Los dilemas del dólar

Expreso: La Reserva Federal (FED - banco central americano) decidió cambiar el rumbo de la política monetaria elevando la tasa de interés en la oferta de los llamados "fondos federales". El cambio, que se había anunciado varios meses atrás, nace del diagnóstico de la economía americana que, según las autoridades monetarias, ha dejado atrás la recesión. Esto demanda que el enfoque de estímulo varíe hacia el control de la eventual inflación que se originaría en el crecimiento de la demanda agregada, pues la tasa de desempleo ha bajado al 5 % y se añaden 200.000 plazas de trabajo mensualmente. El elenco de fórmulas al que se adhiere la FED es conocido como "2, 3, 4, 5" y se refiere a 2 % de inflación, 3 % de crecimiento de la economía, 4 % de expansión monetaria, y 5 % de desempleo. Son números más fáciles de recordar que de sintonizar. Finalmente, el decretar el alza de la tasa de interés no logra por sí solo que estas suban automáticamente. Para ello se requiere disminuir la liquidez. Se calcula que la FED deberá retirar un trillón de dólares de circulación para lograr el incremento efectivo de la tasa de interés en 0,25 %. Esta acción conllevará la eventual depreciación de los activos financieros y reales, en el contexto de una economía global que se debate entre la recesión, el proteccionismo, el desempleo, y las trampas fiscales. Queda por lo tanto mucho camino por recorrer en estos, los recodos más arcanos de la economía Expreso, Año 43 N° 15507 21 dic. 2015, p. 8